道氏理論 是什麼？在金融世界中，這是一個極為有趣且重要的概念。為什麼會有如此廣泛的關注呢？ 因為道氏理論不僅是金融市場的一個面向，也是一種獨特的方法，幫助投資人了解股票市場的趨勢、波動和發展。在這篇文章中，讓我們一起探討道氏理論是什麼？以及它對投資者評估、預測甚至調整投資策略的影響。
道氏理論是什麼？形成歷史
道氏理論（Dow Theory）或稱道瓊斯理論是一系列技術分析的原則和規則的集合，由查爾斯·H·道（Charles H. Dow）在1900年至1902年間發表的多篇文章中得出。該理論揭示了整個市場或股票、貨幣對的波動模式。
身為華爾街日報的創辦人和編輯以及道瓊斯公司（Dow Jones & Company）的共同創辦人，道氏理論的提出者將市場行為比喻為潮汐的起伏。他認為股票市場像海浪一樣按照趨勢波動，留下類似海灘上潮起潮落的痕跡。如果能夠利用這些模式來識別市場趨勢的方向，就能夠更好地管理投資組合。
在19世紀末，當查爾斯道研究市場時，股票數量很少，大型企業主要是工業和運輸領域的資產重組。當時還沒有類似現在廣泛使用的指數。因此，他創建了兩個指數：
這兩個指數也構成了道氏理論中的平均線，用來分析主要和次要趨勢。
道氏理論透過觀察道瓊工業指數（DJIA）和道瓊交通平均指數（DJTA）的趨勢來預測市場狀況。當一個移動平均線的上漲幅度超過先前的重要高點時，同時另一個平均線也出現類似上漲幅度，市場則處於上升趨勢中。
如果這兩個平均指數的趨勢相同，那麼整個市場也會朝這個方向發展。投資者可以利用這些訊號來確定市場的主要趨勢，並據此進行交易。
道氏理論的6個基礎觀念
道氏理論有六個基本原則。 具體來說，基本原則包括：
第一原則：價格反映一切市場行為
道氏理論以效率市場假說(EMH)為基礎，這個假說認為企業所有的信息，包括一間公司的獲利潛力、競爭優勢、管理能力等等，都會反映在股票價格上，最後，人們藉由 觀察價格變動的形式，也就是透過技術分析，來對市場做出判斷和解讀。道氏理論利用收盤價計算出市場價格平均指數，認為這能反映市場的大部分行為。
第二原則：股市的三股趨勢
基於道氏理論的股市包含了三個基本趨勢：
主趨勢：第一級趨勢的時間跨度通常為1至3年。這個週期雖然會發生，但沒有人能準確預測和操控。
次趨勢：二級趨勢的時間跨度為1至3個月。 這個趨勢與主趨勢相反。
微趨勢：三級趨勢的時間只有大約3週。 這種趨勢往往與次級趨勢相反。
一般來說，投資人通常會依據主趨勢來評估市場，因為這更明確。微趨勢和次趨勢往往不夠清晰或容易受到干擾。如果投資人只關注次級和微趨勢，代表您在關注短期波動。這時，您可能會錯過長期的重要投資機會。
第三原則：主趨勢的三個發展階段
股市的主要趨勢包括三個基本階段，如下：
聚集階段：這是上漲趨勢的起始階段，波動緩慢，幾乎沒有變動。此階段出現在下降趨勢的末尾，股價處於低位，沒有價格風險。投資者試圖進入市場並處於聚集階段。然而，對於非專業投資人來說，很難判斷股價是否已經結束下跌。
爆發階段：這時，投資人已經累積了一定數量的股票，並等待股價出現更樂觀的跡象。股價開始成長並爆發。投資者在市場上處於一定位置，並獲得巨大的利潤。
過度階段：股價漲到某個程度後，投資人開始變得脆弱，市場進入過度階段。持有股票的人開始賣出給新投資者，股價開始下降趨勢。
第四原則：市場趨勢由交易量決定
在特定趨勢中，市場交易量將隨著趨勢變化而增加，並在相反階段逐漸減少。這意味著價格上漲時交易量增加，價格下跌則導致交易量減少。
然而，在某些情況下，交易量可能與價格趨勢相反。這表明趨勢的不穩定性，股價可能會在不久的將來出現逆轉。
第五原則：指數必須相互驗證且等同
道氏理論認為：從漲勢到跌勢的市場轉變必須依賴兩個指數：道瓊斯指數和運輸指數。其中，這些指數圖表上的訊號必須與另一個指數圖表上的訊號相對應。
第六原則：趨勢將持續直到出現逆轉訊號
根據道氏理論，趨勢將持續直到出現反轉訊號。因此，在市場分析中，投資者需要耐心，同時保持警覺以識別逆轉訊號。週期可能不會完全相同，但需要依賴訊號來把握趨勢。
道氏理論的應用
許多技術分析都源自於道氏理論，例如：
趨勢線：連結價格低點畫出上升趨勢線，連結價格高點畫出下降趨勢線。
圖形分析：雙頂、三頂、雙底、三底、頭肩底、頭肩頂…等等，都是結合價格和成交量來判斷趨勢的形態。
道氏理論風險
道氏理論是許多投資人用來做決策的工具。 然而，該理論仍存在一些需要注意的局限性，例如：
不總是準確的：這些原則只是投資人分析市場的近似基礎。根據投資者的分析能力和對市場訊號的識別，這個理論可能是正確的，也可能不是。
存在延遲：這個理論的正確性無可否認，為投資者帶來了利潤。 然而，如果過於嚴格和死板地套用這些原則，您可能會錯失賺錢的機會，尤其是在趨勢反轉或趨勢結束的階段。
中間階段不準確：道氏理論幾乎不提供中間、短期階段的分析和訊號。這對短期投資者來說是不利的，因為在市場分析和預測方面會缺乏有效的資訊。
無法完全預測市場：在某些情況下，即使市場正處於衰退階段，股價仍可能會上漲。 這可能使小型投資者對道氏理論的準確性產生質疑。
總結
投資人不能忽視道氏理論對市場、價格趨勢的分析與判斷，以有效地應用於投資策略。然而，您也需要注意，投資不應過於死板，應該靈活運用各種資訊和市場判斷，以做出最合適的交易決策。希望這篇文章能讓您更深入了解道氏理論，並為您的投資和財務管理帶來實際價值。祝您投資成功！
