ADR是什麼 為什麼引起了眾多投資人的關注？ 每天開盤前，除了快速查看國內外財經事件以及股市指數收盤情況外，投資者最感興趣的是股市收盤價。 台灣ADR股票，尤其是台積電ADR(TSM)。ADR到底是什麼？ ADR與股市有何關係？ 繼續閱讀！
ADR是什麼？
ADR英文稱為：American Depositary Receipts，中文全名為：美國存託憑證。 是美國以外的企業在美國證券交易市場所發行的交易憑證，持有ADR權利與一般股票基本相同，但有換股比例與匯價上的差異。
透過ADR 投資者在美國交易所，以美金為單位交易美國以外國家的企業所發行的股票。
ADR發行的目的
ADR這類海外存託憑證的主要發行目的，是要讓全球各地的企業於美國市場募資，也能增加美國與全球市場的能見度。 對投資人來說，是可用於投資全球企業的工具；之於美股的ADR，台股中亦有臺灣存託憑證（Taiwan Depositary Receipt，TDR），讓國外企業能夠來台灣進行募資， 台股投資者則可藉由TDR投資其它國家的企業。
ADR和普通股票有什麼差別呢？
雖然ADR 和普通股票交易的都是同一家公司的股票，但本質上還是有一些區別的。
交易貨幣
ADR 的交易貨幣是美金，而該股源自的國家則會使用該國當地貨幣進行交易。 此外，每支不同的股票都會有不同的換算至ADR 的比例。
換算比例
例如，阿里巴巴ADR 對港股阿里巴巴的比例是1:8 、台積電ADR 對台股台積電的比例則是1:5 、騰訊ADR 對港股騰訊的比例則是1:1 。 各公司在發行ADR 前都會公開原股票與ADR 的比例，有些公司會為了讓美股單價更低而調整比例。
溢價及折價
因為ADR 與當地交易所使用的交易貨幣不同，所以隨著貨幣匯率的浮動會造成ADR 和股票兩者的價格有差別，這個差別稱為ADR 的折價或溢價。
- ADR – 原股票> 0 （溢價）
- ADR – 原股票< 0 （折價）
拿台股台積電(2330)及台積電ADR (TSM) 作為範例。TSM：2330 的比例是1:5 ，也就是1股TSM 將換算5 股2330。
當台積電ADR(TSM)的美元價格換算去台股台積電(2330)的台幣價格時，TSM 比2330 貴就為溢價；TSM 比2330便宜就為折扣。 但這個價格上的差異會隨著大戶們將2330轉換成ADR 的賺取差價的操作慢慢縮減，回到正常比例。
ADR和美股、台股有何關係？
除了台積電之外，許多台灣投資人熟悉的公司，如鴻海、聯電、中華電等，都有發行美股 ADR，由於投資標的相同，且台股與美股有時差的關係，當台股收盤後，市場上出現利多或利空消息，在美掛牌的 ADR 往往會率先反應，因此許多投資人會用 ADR 來判斷對應台股的股價表現。
由於台積電在台股權重中占比最高，台積電 ADR一直都是台灣投資人關注的重點，昨日的台積電 ADR，會影響到今日台股的台積電價格，最後影響大盤的起伏，因此台積電 ADR 可以説是台灣股市的先行指標！
上圖為台積電 ADR(TSM)和台股加權指數的連動關係，K 棒為 TSM、橘線為台股加權指數，可以看到兩者走勢雷同，只是下跌和上漲的幅度，TSM 的反應會較為劇烈。
如何投資ADR？
台灣投資人該如何投資遠在天邊的美國ADR呢？。台灣投資人可以透過2種管道進行ADR的投資：
- 美股券商平台
- 台灣券商複委託
2種投資管道比較
擁有美國證券戶的投資人，可以直接在美股券商平台下單 ADR，多數美股券商提供免手續費，對於投資人來說可以省下不少交易成本，但還是要留意匯率的問題。
擁有台灣證券戶的投資人，可以直接透過複委託來投資 ADR，此種方式雖然比較方便，但手續費也相對較高，不太適合頻繁交易的短線投資人。
投資 ADR 有何優缺點
ADR 優點：
對公司優點：上市到美國籌資更加容易，也能提高海外知名度
對投資人的優點：可以透過 ADR 間接投資非美國市場的企業 ADR的股價經過轉換後，可能會出現低於台灣原股，也就是股價折價的情況，令投資人能以較低的金額買入相等股票。
ADR 缺點：
對公司缺點：在海外發行新股，股本籌資規模要大才符合經濟效益。
對投資人的缺點：有流動性風險，對比其他美股成交量較低，且需注意匯率風險。最後，則是關於稅務，美股配息時會預扣30%預扣稅，但ADR為非美國註冊公司，美國政府雖不會徵收30%預扣稅，但仍會依企業所在地的政府標準進行預扣稅課徵。
ADR 換算比例一覽表
下面提供目前台股市場中，於美國證交所掛牌ADR企業一覽及其轉換比例，供各位讀者參考：
ADR 的溢價、折價是什麼意思？
溢價過高可以解讀為國外投資人對台積電 ADR 非常有興趣，但對於台灣投資人來說，不如直接買台股台積電（2330）比較划算；反之，當 ADR 換算後是折價，台灣投資人可以觀察是否有機會帶動台股現股的上漲空間。
ADR的操作方法
最後，要跟大家分享適合投資ADR的人與投資方法。首先，ADR適合常收到美金者，像是從事外銷的生意人，就可以考慮用手中的美金直接投資ADR，省去換匯的動作和風險。此外，ADR亦可利用於投資非台灣和非美國的海外市場，適合對海外企業有興趣的投資人，若投資人的投資標的和資金是以台灣為主，就沒必要繞道至美股市場交易ADR，留在台股即可。
台灣在美國上市的 ADR 有哪些？
總結
當大家對 ADR 有了基本認識後，未來也能將台積電 ADR 當作是隔天大盤走勢的風向球，藉此擬定投資策略囉！那麼可能有人會問，想投資台積電，該直接買台積電(2330)還是 ADR呢？
總結來說，如果您手上本來就有一筆美金，可以考慮直接用美金投資 ADR，以省去換匯的動作和風險，但如果您平常是以台幣投資為主，那其實直接買台積電(2330)就可以了，不過，有時看到台積電 ADR 與原股存在折價時，用便宜的價格買到台積電也是不錯的選擇。
